您现在的位置：美次级债危机警示中国房虫
2007-08-12 03:35:55 复制本文地址传给QQ/MSN线上好友
近来，一场由美国次级抵押贷款市场危机引起的风暴正席卷美国、欧盟和日本等世界主要金融市场,9日世界各大股市应声下跌。美次级债危机源于房地产市场的过度膨胀和大量贷款炒房。对于中国的炒房者来说,也要“盛市思危”,警惕房地产投机中蕴含的风险。
[危机爆发]
美楼市衰退引发危机
美次级债危机成为近期全球投资者关注的焦点。次级债指的是次级住房抵押贷款支持的债券,也就是把一部分资信不佳的贷款人申请的住房抵押贷款。所谓次级抵押贷款，是相对于优质抵押贷款而言的。美国房地产贷款系统里面分为了三类：优质贷款市场、次优级的贷款市场、次级贷款市场。
从“9·11”以后,美国为了刺激经济增长,连续13次降低利率,房地产市场受到激励开始迅速膨胀,炒房投资盛极一时。美国平均房价2003年-2006年四年涨幅超过50%,1995年-2006年房价翻了一番多。受到利益驱动,一些收入不高、有不良信用记录的人也申请贷款买房。银行为了获取较高贷款利率,降低了住房贷款门槛。即使借款人还不起贷款,也可以变卖其房屋,由于房价迅速上涨,炒房者和银行依然有利可图。就这样,次级贷款和次级债规模像滚雪球一样迅速膨胀。但谁也没有料到,去年底美国房地产市场开始衰退,去年三季度至今房价又下跌超过10%。房价下跌,炒房者利益链条断裂,贷款还不上,变卖房产又面临损失,次级贷款风险开始暴露。
分析人士认为这与美国连续加息有关,2004年开始美国连续17次加息,贷款利率提高,使得炒房者成本一路抬高。经济增长放缓也影响了房地产市场。
[警示中国]
中国炒房者“盛市思危”
这场闹得沸沸扬扬的危机中,利益受到损害的不仅是全球资本市场的投资者。由于房地产价格下跌过快,去年进入市场的美国炒房者基本上全部都是亏损。即使是2005年及以前的炒房者,考虑到美国5%以上的利率水平,资金成本也很高。而且,房地产市场衰退、销售量下降,都影响到炒房者未来的收益,房产价值可能不断“缩水”。
这样的情况我国的房地产投资者应该也不陌生。就在2005年上海房地产价格大涨两年多后,不少炒房者仍在盲目“入市”。随后调控政策出台,上海房价率先大跌,6月上海房屋成交均价曾日跌1426元/平方米。有的炒房者说,“眼睁睁地看着首付跌没了。”
尽管目前我国整体房价仍一路上涨,看不到下跌的迹象,但是炒房者、尤其是贷款炒房者不能不警惕。美国次级债危机爆发前也并没有迹象,房地产销售去年还是欣欣向荣,突然之间危机就扩散开来。市场信心一旦丧失,泡沫顷刻间破裂,房价迅速下跌。
除了大中城市房价上涨,一些小城镇房价也开始飙升。但房屋大量空置的现象却在很多地方存在。目前我国房地产价格中到底有多大“泡沫”仍无法推断。但是,任何商品价格都是有涨有跌的。
我国目前已经进入加息周期,去年开始央行连续五次加息,贷款利率也在抬高。尤其是到了明年初,银行开始执行新的贷款利率,今年三次加息一次性释放,部分炒房者贷款成本将一次提高0.46%。而目前机构普遍预计加息还会继续。
对中国经济影响甚微
投资银行花旗发表报告称，次优抵押贷款对中国经济影响甚微，看好中资股前景。花旗指出，美国次优抵押贷款问题对中国经济影响有限，因其经济增长主要取决于国内因素。花旗表示，继续看好中资股将受惠企业盈利前景改善，预计个别房地产股、金融股、航空及航运股份等将有不俗的潜在升幅。而移动电信营运商及权重股亦值得吸纳。
另外，信用评级机构标准普尔首席经济师戴维·维斯表示，市场担心美国次级房贷交易中出现的问题以及与之相联系的股市投资和其它金融衍生物，这种担心引发外国投资者抛售与次级房贷交易相关的股票，并且考虑目前买进美元资产支持的股票是否明智。这种市场情绪也必然影响到货币市场，导致美元持续走低。他预计，未来全球金融和资本市场将进入剧烈动荡时期。
与此同时，维斯还认为，尽管次级房贷会对国际资本和金融市场造成一定的冲击，但是引发全球性金融危机的可能性不大。不过，他预计，次级房贷危机对金融市场的影响在短期内不会消失。维斯表示，能够将这一问题控制在一定的范围。对于房地产市场的影响可能已经接近尾声，今后几个月就能触底。但是，对于股市的影响可能在明年才能达到顶峰，甚至可能延长到2009年。
[波及全球]
多国基金倒闭或暂停业务
伴随着美国次级抵押贷款市场危机的出现，首先受到冲击的是一些从事次级抵押贷款业务的放贷机构。今年初以来，众多次级抵押贷款公司遭受严重损失，甚至被迫申请破产保护，其中包括美国第二大次级抵押贷款机构——新世纪金融公司。同时，由于放贷机构通常还将次级抵押贷款合约打包成金融投资产品出售给投资基金等，因此随着美国次级抵押贷款市场危机愈演愈烈，一些买入此类投资产品的美国和欧洲投资基金也受到重创。
本月5日，美国第五大投资银行贝尔斯登公司宣布，受美国次级抵押贷款市场危机的拖累，公司旗下的两只基金倒闭，投资人的损失高达15亿美元。一天之后，美国第十大抵押贷款机构——美国住房抵押贷款投资公司正式向法院申请破产保护，这表明，美国的房贷违约现象已经波及到了信用等级较高的客户。此外，欧洲市场也在这次危机中难以幸免。法国巴黎银行9日宣布暂停旗下3只涉足美国次级抵押贷款业务的基金交易，而德国多家基金公司也在近日陆续宣布暂停赎回业务，以避免投资者的“过度赎回”对基金投资产生不良影响。
更为严重的是，随着美国次级抵押贷款市场危机扩大至其他金融领域，银行普遍选择提高贷款利率和减少贷款数量，致使全球主要金融市场隐约显出流动性不足危机。９日，在法国巴黎银行宣布暂停旗下3只基金的交易后，投资者对信贷市场的担忧加剧，导致欧洲和美国股市大幅下跌。
动荡尚在可控范围内
受美国次级抵押贷款市场危机影响,世界各地股市连日来纷纷大跌。美国股市连日震荡也让美国总统布什坐卧不宁。白宫发言人10日说,布什和他的助手们正在密切关注股市走向。“我保证,总统的众多顾问正在密切地关注(金融)市场活动,确保及时出台政策,维持美国经济有力增长,”白宫女发言人达娜·佩里诺说,“总统本人也在随时了解情况。”佩里诺还说,布什已再三强调,“美国经济基础仍然坚固”。
同日,国际货币基金组织鼓励投资者说,世界金融市场连日动荡“尚在可控范围之内”。同时,信贷市场危机不会“逼停”世界经济增长。国际货币基金组织发言人马苏德·艾哈迈德说:“尽管形势尚未趋于稳定,但我们仍坚信,对信贷市场风险重新评估带来的全局影响没有失控。支撑全球经济增长的基础仍然存在,信贷市场秩序的重建是一种良性发展过程。”
编辑： 来源：扬子晚报