■ 沪指盘中重挫122点

　　沪深两市昨惯性低开，其后在金融地产等权重股的走低带动下大幅下挫，中石化中石油一度强撑大盘，但随着股指的几次跳水，沪指午后跌破2700点，且最低下探至2656.61点，重挫122.84点，临近收盘出现一波反弹行情，成功收复2700点。两市个股出现普跌，仅有121只个股上涨，而跌停的非ST类股多达35只。

　　上证综指收市报2705.87点，跌73.58点，跌幅2.65%，成交617.78亿；深证成指收市报9323.38点，跌325.63点，跌幅3.37%，成交340.35亿。两市共成交958.13亿元，较前日同比萎缩近两成。沪深300收市报2745.60点，跌3.76%；上证50收市报2088.78点，跌3.20%。

　　从盘面观察，沪市前二十大权重股仅有2只上涨，因国际原油价格前日大跌9美元，刺激中国石化和中国石油逆势上涨，但中国神华、招商银行、中信证券等均跌逾3%。地产指数大跌7.11%跌幅居首。银行股中的三大国有银行相对抗跌，跌幅在2%左右，但中小银行继续大跌。地产股承接前日大跌走势。

　　据交易所公布的最新数据显示，截至本周三收盘，两市总市值为177187亿元，较上一交易日下降5312亿元。

　　■ 经济数据不容乐观

　　今天，中国国家统计局将召开新闻发布会，公布2008年上半年及6月份的CPI、PPI、GDP等敏感经济数据。据消息人士透露，其中，6月份CPI将降至7.1%，二季度GDP增速将放缓至10.2%，同时6月份PPI将升至创新高的8.8%。

　　6月份我国出口同比增速由5月份的28.1%大幅回落至17.6%；央行执行从紧的货币政策，许多信贷需求都不能得到满足，在很大程度上抑制了投资的增长；受到宏观调控政策的影响，上半年国内资本市场出现了惊人的跌幅，由此也影响到了居民的消费能力。“投资、出口、消费，‘三驾马车’齐步放缓，经济增速的放缓顺理成章。”多位专家看法一致。

　　虽然6月份CPI由于翘尾因素而明显回落，但预计高企的PPI将在短期内向下游传递，从而令8月份起CPI数据重拾凌厉升势，加上经济增速明显放缓，届时将令中国陷入“滞胀”的两难局面。分析师普遍预计，目前放松货币政策的预期无疑会落空，因此引发了资金的提前抛售。

　　广州万隆指出，近期市场对经济政策走向的关注度日益提高，尤其是对货币政策是否继续从紧的争论也日趋激烈。官方媒体和学者强调从紧方向依然不变的统一口径，显然让近期投资者对货币政策的预期普遍转向悲观，这也是几日市场大跌的主要原因。有消息称本周四经济会议将召开，中央将就下半年的经济政策定调。下半年经济政策格局的确立，尤其是目前争议不休的货币政策走向，无疑将对目前股市方向有决定性作用。

　　■ “丑媳妇”开始亮相

　　昨天，华电国际和华能国际双双发布2008年上半年度业绩预亏公告，拉开了此前市场一直担心的电力、石化等行业主导的业绩低迷期的序幕。实际上，因担心成本高企将打击公司业绩，摩根士丹利本周二已大范围地调低了港股市场多家中资股的投资评级。

　　以电力行业来说，2007年12月签订的2008年电煤重点合同价格同比平均涨幅达10％，而2008年1-5月全国市场交易煤平均价格涨幅亦达到12％以上，部分煤种涨幅甚至达到50％以上。在电价基本不变的前提下，电力行业成本压力日益沉重。一季度电力行业上市公司净利润同比下滑幅度接近70％，1-5月火电行业出现全行业亏损。不过，有分析认为，目前电力行业拐点悄然来临，国家发改委宣布自2008年7月1日（抄见电量）起，将全国除西藏自治区之外的省级电网销售电价平均每千瓦时提高0.025元，燃煤机组上网电价平均上调约0.017元/千瓦时，同时实施电煤限价政策，部分缓解了火电行业的成本压力，电力行业业绩有望回暖。

　　海通证券研究所分析指出，2008年将是石化行业经营最困难的一年。目前WTI原油价格仍在140美元/桶以上，预计全年价格将维持在120美元/桶以上，在原油特别收益金及成品油定价政策不发生变化的情况下，国内石化行业的盈利状况很难有所改观。

　　不过，总体来看上市公司上半年的业绩好于预期，尤其权重行业的净利润保持高增长态势。截至2008年7月16日，共有700家上市公司公布了其2008年中期业绩快报。大部分上市公司中期业绩仍维持较快增长，从统计数据看，2008年中报报喜的公司占比约63%，尤以蓝筹股业绩表现更为抢眼。

　　■ 资金紧张机构谨慎

　　国泰君安研究所15日发布的一项调查显示，目前有近半数的机构投资者认为市场将继续走低并开始盘整。此次调查的对象中35.6%是基金管理公司的代表，私募基金的代表占据了17.8%，其它机构投资者占比为25.19%。48.12%的投资者认为市场将继续走低并开始盘整，同时也有27%的投资者认为市场会形成上涨趋势，24%的投资者认为不确定，这充分表明在现在的宏观和市场背景下，投资者对下半年的分歧非常之大，同时认为不确定性的因素很多。

　　投资者普遍认为，石油、煤炭、农业、食品饮料等行业将继续保持较高的行业景气度，此外，医药、新能源、化工、商贸等行业我们虽然没有放入，但是也有不少投资者提到。没有一位投资者认为房地产行业会在下半年维持景气度。

　　在对08年下半年的指数判断上，76%的投资者都认为指数在2500-3500点之间盘整，认为指数在2500点以下、或者3500点以上的投资者分别只有10.16%和14.06%。38.41%的投资者将仓位降到了50%以下，26.09%的投资者仓位为50-70%，仍然有19.57%的投资者仓位在80%以上。