空欢喜，高开低走绿一片

　　受前晚美股大涨刺激，两市早盘高开，其后震荡上扬，沪指最高至2773.28点，随后股指上行乏力震荡回落。午后沪指继续下滑，多空双方围绕2700点展开激烈争夺，但沪指最终未能守住2700点，最低探至2676.15点，其后股指低位震荡整理。个股跌多涨少，两市共有超过七成个股下跌，其中涨幅超过5%的个股有46只，而跌幅超过5%的个股则多达116只。

　　周四上证综指收市报2684.78点，跌21.09点，跌幅0.78%，成交527.26亿；深证成指收市报9288.37点，跌35.01点，跌幅0.38%，成交292.57亿。两市共成交819.83亿元，较前日同比萎缩近一成半。此外，沪深300收市报2718.07点，跌1.00%；上证50收市报2073.33点，跌0.74%。

　　从盘面观察，沪市前二十大权重股仅有6只上涨，中国石油和中国石化在油价大跌的利好刺激下仍双双跌近1%。从行业指数的表现来看，除食品、医药两个抗通胀行业上涨外，其余行业全线下跌，农林、地产、采掘、金融、建筑、木材等行业均跌逾2%。

　　具有抗通胀特性的医药、饮料板块表现较为强劲，医药板块中三普药业、鲁抗医药、双鹭药业、紫光古汉、西藏药业涨停。饮料板块中通葡股份涨停，第一高价股贵州茅台盘中最高涨幅超过6%，五粮液、伊利股份、西藏发展涨幅也在2%以上。银行地产板块继续表现不佳，地产股走势尤其疲弱，泛海建设跌幅超过9%，宁波银行跌幅超过7%。煤炭股全线飘绿，金牛能源、恒源煤电、国阳新能跌幅在4%以上。

　　“熊”冠军，跌超越南世界惊

　　越南股市昨天再度上涨，越南指数收盘报489.83点，较前日上涨0.68％，这已是越南股市第8个交易日连续上涨。去年10月10日，越南股指达到历史最高点1110.78点，此后一路下跌到今年6月11日的历史低点367.46点，跌幅达66.92％，此后，越南股市一路上行，截至昨天，短短一个多月的时间，越南指数涨幅达到33.3％。此时，距离越南股市的历史高点，越南股市的下跌幅度为55.9％。

　　昨天，A股上证综指收报2684.78点，比起9个月前的历史高点6124.04点，下跌幅度达到56.16％，从这个角度来说，中国股市已经正式超过越南股市，成为全球表现最差的股市。

　　有分析师表示，对比中国和越南的基本情况，虽然都面临通胀高企、热钱流入等问题，但中国的情况要远远好于越南，通胀水平没有越南那么高，宏观调控启动较越南早很多，我们是贸易顺差而越南是贸易逆差，中国对关系国计民生的行业控制力较越南更强等等。从这个层面来讲，国内A股持续下跌的原因显然和越南股市的下跌不尽相同。该分析师认为，越南近日的股市连涨，是技术性超跌与基本面改善双重作用下的反弹。对于A股市场，我们没有必要继续悲观，A股市场也有技术性超跌反弹的要求，基本面也不存在恶化的趋势，政策面也不断发出“维稳”的呼声，A股市场止跌回稳是可以预料到的。

　　猜加息，数据公布引担忧

　　据中国国家统计局周四公布的数据显示，6月份CPI同比上涨7.1%，低于5月份的7.7%和4月份的8.5%,为连续第二个月回落；作为CPI领先指标的6月份PPI同比上涨8.8%，再创2004年11月以来新高，为连续第11个月扩大；上半年GDP同比增长10.4%，大大低于2007年上半年修正后的12.2%。

　　国家统计局新闻发言人李晓超表示，受到国际粮食和能源价格持续上涨、国内PPI激增所带来的传导压力、较强通货膨胀预期以及价格翘尾因素的影响，我国的通胀形势未来还面临着比较大的压力；李晓超认为，我国还要继续控制价格的过快上涨，防止通货膨胀。通胀压力不减，或继续引发市场担忧情绪。

　　因6月份CPI同比增长7.1%，是连续第十九个月处于实际负利率之中，显示通货膨胀和负利率问题仍然十分严重。而目前国内的税后基准利率为3.93%，负利率水平高达惊人的317个基点，反映出大幅加息仍是大势所趋。

　　另一方面，本轮PPI的上涨始于2007年11月的油价上调，估计未来PPI将长期保持高位，而对CPI的影响将在2008年8月份后逐渐体现。同时，食品的短期下降源于去年同期的高基数，而基数效应将在2008年8月后消失，此后CPI将重新反弹。值得市场注意的是，8月份将是在中国召开奥运会的时间。无论从任何角度来看，政府都不太可能会任由国内的物价水平在这段期间失控。因此，提前实施宏调紧缩政策可能会是当务之急。 管小峰 徐建华 尹 武