问计公众：完善创业板

　　为稳步推进包括创业板在内的多层次资本市场体系建设，根据国务院的要求，由证监会牵头成立了资本市场改革发展工作小组。在认真分析我国经济发展阶段、资本市场发展水平以及充分借鉴国际市场经验教训的基础上，在《证券法》和《公司法》等法律法规框架下，工作小组形成了我国创业板主要制度设计，并起草了《首次公开发行股票并在创业板上市管理办法》。该办法对创业企业首次公开发行并上市的标准作出了明确规定。

　　考虑到创业企业规模小的特点，创业板的标准在主板市场基础上作了较大幅度的降低。同时，考虑到我国资本市场现状和投资者的成熟程度，企业申请在创业板公开发行并上市，仍需达到规定的条件，以保证创业板的风险基本可控。

　　证监会将根据社会各界提出的修改意见，对《首次公开发行股票并在创业板上市管理办法》作进一步的修改与完善后发布实施。届时，证监会将根据该管理办法和相关规定受理企业的首发申请材料。

　　突破陈规：设两套标准

　　《管理办法》对创业企业的IPO标准作出明确规定。考虑到这类企业规模小的特点，创业板的标准在主板市场基础上作了较大幅度的降低。同时，考虑到我国资本市场现状和投资者的成熟程度，企业申请在创业板公开发行并上市，仍需达到规定的条件，以保证创业板的风险基本可控。据悉，与主板相比，创业板的交易结算机制不会做出重大调整。

　　为使在创业板上市的公司具有相对固定的盈利模式，降低市场整体风险，《管理办法》要求企业具有一定的盈利能力，并根据不同类型企业的需求设计了两套标准：即要求发行人最近两年连续盈利，最近两年净利润累计不少于一千万元，且持续增长；或者最近一年盈利，且净利润不少于五百万元，最近一年营业收入不少于五千万元，最近两年营业收入增长率均不低于30%。

　　为控制市场风险，《管理办法》同时要求，发行人应具备一定的资产规模和存续时间：即发行前净资产不少于二千万元，发行后股本不少于三千万元。

　　财富机遇：关注概念股

　　近一年来创业板推出进程不断提速。去年8-9月间创业板草案获批；今年年初证监会主席尚福林提出了推出创业板的时间表，市场预期创业板将于两会后推出；两会期间证监会亦表示，创业板主要规则和制度设计已基本完成，将适时公开征求意见，并将在修改后发布实施。

　　市场人士认为，创业板的正式登陆市场，有利于具备发展潜力的创投类企业上市，并为创投概念股提供价值增长空间。去年以来，创业板步伐每一次迈进均促使创投概念股获得市场资金的追捧；此次创业板推出预期明确，也将再次为创投板块带来上升行情。

　　创业板市场的上市公司多以具备高成长性的中小型企业为主，尤其是高科技企业。目前国内创投公司主要有深圳创新投、紫光创投、清华创投、上海联创、华工创投等。

　　引以为戒：别成垃圾板

　　专家董登新先生在他的《中国创业板九大猜想》中特别强调，高风险创业板必须设置严格的退市标准，因为高风险就意味着高死亡率或高频率退市。只有退市标准明确且能严格有效执行，方能保证创业板进退自如，流水常新。例如，1996年底，NASDAQ的上市公司突破5500家，而目前仅剩3100多家。这正是NASDAQ“大浪淘沙”的创业板风格，这也是NASDAQ独有的“霸气”，它可以每年退市300家，也可以每年退市500家，当然，它也可以一年上市700家或900家新公司。深圳创业板切不可像主板一样“只进不出”，退市规则形同虚设。否则，要不了多久，深圳创业板就会遍地是垃圾。

　　董先生指出，源头之水常有、源头之水常新，创业板“池”中之水才能常换常新、永不干涸。相反，中国香港创业板供给的源头之水严重不足，并直接导致人气不旺，市场难以扩张。上市公司的质与量，永远都是股市的基石与生命力之所在。如果没有高质足量的上市公司保障供给，则创业板很快就会沦为“三板”或垃圾板！

　　警惕黑手：高管谋私利

　　自去年下半年创业板即将推出的消息出现以来，上市公司在“孵育”公司行将上市时频频转让股权却让人生疑。

　　近日，浙江某上市公司公告称，为了给旗下上市公司走向资本市场创造条件，同意将这家旗下公司17.5％的股权以1353万元的价格出让给该上市公司的一家股东，从交易价格来看，1元的注册资本以1.933元的价格出让，溢价率超过90％，上市公司将通过此次交易获得650元的投资收益。有意思的是，这家受让股权的股东公司法定代表人是该上市公司一位董事、副总裁。

　　分析人士认为，当被“孵育”的公司成长起来后，风险就很小了，如果能够通过资本市场的途径实现退出，绝大部分创业投资都能够获得较高收益。如果高管在上市公司“孵育”的公司行将上市时通过某种方式以较低价格获得股权，无疑是在盗取上市公司“创投”的胜利果实。

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　　什么是创业板市场

　　根据中国证监会网站的解释：创业板市场，各国的称呼不一。在有些国家叫二板市场、有些叫第二交易系统、创业板市场等等。它是指交易所主板市场以外的另一个证券市场，其主要目的是为新兴公司提供集资途径，助其发展和扩展业务。在创业板市场上市的公司大多从事高科技业务，具有较高的成长性，但往往成立时间较短，规模较小，业绩也不突出。

        创投股名单

　　股票代码 上市公司

　　600635 大众公用

　　000539 粤电力

　　000088 盐田港

　　000709 唐钢股份

　　000938 紫光股份

　　000158 常山股份

　　600896 中海海盛

　　000657 中钨高新

　　600089 特变电工

　　000538 云南白药股票代码 上市公司

　　000811 烟台冰轮

　　000532 力合股份

　　600003 东北高速

　　600283 钱江水利

　　600210 紫江企业

　　000988 华工科技

　　600266 北京城建

　　600630 龙头股份

　　600884 杉杉股份

　　600770 综艺股份

　　600128 弘业股份

　　600250 南纺股份

　　000917 电广传媒

　　600783 鲁新高新

　　000423 东阿阿胶

　　600718 东软股份

    000627 天茂集团

    000729 燕京啤酒

    600263 路桥建设

    000540 中天城投

    600779 水井坊

    600744 华银电力

　　创业板发展大事记

　　2008年1月17日 尚福林表示争取今年上半年推出创业板。

　　2007年8月22日 《创业板发行上市管理办法》(草案)获国务院批准。

　　2004年5月17日 证监会同意深交所设立中小企业板块。

　　2001年11月 朱镕基表示，主板市场整顿好后才推出创业板市场。

　　2000年10月 深市停发新股，筹建创业板。

　　2000年5月 国务院原则同意证监会关于设立二板的意见，将二板市场定名为创业板市场。

　　2000年4月 证监会向国务院报送《关于支持高新技术企业发展设立二板市场有关问题的请示》。