证监会昨晚发布对上市公司解除限售存量股份转让指导意见。《意见》指出，大宗集中的股份的转让出售要从制度层面加以规范。未来一个月内，卖出超过百分之一现售股份要到大宗交易平台转让。《意见》对大宗集中的股份转让设置了一系列的规定，其中包括，大宗交易的价格，应在前一天的涨停和跌停板价格之间确定。针对在大盘正要打响3000点保卫战时，证监会出台这项举措，市场人士认为，这将对市场产生重大影响，大盘将会有非常正面积极的反应。 管小峰 徐建华 尹武

　　[意见] 铁律今起执行

　　中国证监会20日晚间发布《上市公司解除限售存量股份转让指导意见》，指导意见要求对于大宗转让的存量股份，要到大宗交易系统去做转让。指导意见自发布之日起施行。

　　指导意见指出，本意见中的存量股份，是指已经完成股权分置改革、在沪深主板上市的公司有限售期规定的股份，以及新老划断后在沪深主板上市的公司于首次公开发行前已发行的股份。

　　意见要求，转让存量股份应当满足证券法、公司法等法律法规以及中国证监会对特定股东持股期限的规定和信息披露的要求，遵守出让方自身关于持股期限的承诺，转让需要获得相关部门或者内部权力机构批准的，应当履行相应的批准程序。

　　意见要求，持有解除限售存量股份的股东预计未来一个月内公开出售解除限售存量股份的数量超过该公司股份总数1%的，应当通过证券交易所大宗交易系统转让所持股份。解除限售存量股份通过证券交易所大宗交易系统转让的，应当遵守证券交易所和证券登记结算公司的相关规则。

　　意见强调，上市公司的控股股东在该公司的年报、半年报公告前30日内不得转让解除限售存量股份。本次解除限售存量股份转让后导致股份出让方不再是上市公司控股股东的，股份出让方和受让方应当遵守上市公司收购的相关规定。

　　意见要求，证券交易所和证券登记结算公司应当制定相应的操作规则，监控持有解除限售存量股份的股东通过证券交易所集中竞价交易系统出售股份的行为，规范大宗交易系统的转让规定。

　　意见还强调，持有或控制上市公司5%以上股份的股东及其一致行动人减持股份的，应当按照证券交易所的规则及时、准确地履行信息披露义务。

　　[质疑] 利好存有漏洞

　　昨晚有投资者在网上质疑此条“利好”，网民“肥叔叔”认为，认为这只是指导意见，没有强制力，没有处罚措施。也就是说大小非不按这个指导意见转让，也不会受到处罚。那么大小非为什么要执行这个意见呢？这是一个没有处罚措施的指导意见，给人留下了钻空子的空间。

　　另外，就像中铝在4月30日解禁约25亿股，由六个股东解禁。它是总股本为135亿，那么只要4月30日每个股东出售1.3亿，这样就有9亿股不用经过大宗交易系统转让了。而目前中铝的实际流通盘才14亿股，若是9亿股上市，同样会造成冲击的。

　　还有工行，它的总股本是3340亿，它的1%是33.4亿。而4月27日解禁股才28.8亿，还不到总股本的1%。这个指导意见对工行的这次解禁，根本就没有约束力。所以说，这个指导意见的利好有限，大盘周一可能会因为这个意见高开，但网民认为仍旧会下跌的。

　　[影响] 今天会否反弹

　　在目前沪市已经到了3000点的时候，周日晚间，证监会突然发布有关大小非的规范制度，这意味着什么？政府开始救市了？今天的市场将因此而大幅反弹吗？和讯网昨晚即时连线有关专家，而专家观点明显分为两派。

　　正方：周一市场将作出正面反应

　　天相首席仇彦英认为，这是一个好事。大小非是影响市场的一个重要因素，现在管理层做出了回应，消除了市场的一个担忧。“超过总股本1%”要看多长时间，据最新消息看，是下一个月超过1%时，就要去大宗交易平台。这比以前规范一点，目前做到这样也不错了，只是这个限制还有余地，可以更严格、更透明、更严谨。这个对政策对市场具体有多大的影响，有待对大小非解禁的具体数据作进一步研究。

　　从政策出台的时间、背景看都是超过市场预期的。以前市场都是预期政府会在周末出台救市措施，周五出现反弹。但这一次，上周五仍然继续恐慌性下跌，市场已经不对救市报以希望了。但政府又出台了紧急措施。昨日晚间的这一消息说明了政府的态度。政府也看到了市场的非理性下跌，并且对目前的市场是关心与担忧的。晚间的消息是比较大的利好，今天的市场可能会对此作出正面反应。但市场跌到目前的点位，多空力量等方面将使救市付出更大的成本，市场信心的恢复需要一个过程。

　　反方：非实质性利好消息

　　新的规定表示，就是股改限售股、新老划断前IPO锁定股，到解禁期后，只要在一个月内想减持占总股本百分之一的股份，都要去大宗交易平台。国都证券研发中心总经理李雪峰认为，这是证监会对现在市场的焦点“大小非”问题做出的一个正面反应。对目前的市场来说是一个利好的消息。但是如果单纯仅仅靠这一条规定并不能够对大小非解禁形成有效的约束。控制大小非解禁需要市场各方面的共同努力。关键一点就在于应该对市值有一个有效的管理。证监会的规定仅仅是针对大小非解禁之类的大规模减持做了一个规定，但是真正矛盾在于上市公司股东的减持意愿。这个需要上市公司和证券研究机构的沟通，如何能够让股东对股价有一个合理的认识是目前急需解决的。