图为：昨日，“扬子投资大学”首次开讲债券投资，湘财证券专家的精彩报告引起了投资者的极大兴趣。据悉，年利率达到9%的新湖中宝将于7月2日公开发行的公司债不仅利率创纪录，同时也是上交所以信用方式发行的第一单公司债。“毕竟，这是首单公司信用债，对以后的公司发债有极大的示范作用。”

　　上周五暴跌后，大盘形势非常严峻，因为上周五创出了本轮下跌行情的收盘新低，前期低点面临考验。本周能守住吗？目前大盘的确到了一个非常严峻的时刻。管小峰 徐建华 尹 武

　　三大兴奋点放缓调整速率

　　渤海投资研究所秦洪指出，随着股价的持续下跌，市场的一些积极信息也有所增强。这主要体现在三点上：一是本周一是6月的最后一个交易日，也是基金等机构资金二季度净值排名的最后一个交易日。在目前较为惨淡的走势背景下，不排除部分基金等机构为了粉饰净值，甚至部分交叉持股的上市公司有动力去拉高股价，也就有了“拉市值”行情的预期，这有望减缓因周边市场不稳所带来的压力。

　　二是下周将进入到7月份，而7月份将是半年报即将披露的时间段。从目前所披露的公开信息看，上市公司的业绩增长可能并不是太过悲观。兴化股份、联合化工等一系列上市公司公布了业绩修正预喜公告，这无疑会强化市场对上市公司业绩的相对乐观预期。在股价持续下跌之后，这将形成一定的心理支撑。更何况，半年报业绩预喜公告也将带来一定的做多动能，从而分化空方阵营。

　　三是近期A股市场出现一些令人振奋的信息，那就是产业资本纷纷出手，如中航精机、黄山旅游那样，自愿锁仓。这有利于化解市场对大小非限售股解禁的恐惧心理；而如鼎立股份那样，高姿态提高减持价格，这也从一个侧面表达了产业资本对公司股价低估的态度，也将提振多头的底气。

　　分化格局将进一步显现

　　智多盈投资余凯认为，今年上半年，石油、铁矿石、焦炭等上游原材料价格继续上涨，使得不同行业上市公司业绩出现了前所未有的分化格局，上游原材料行业的盈利大幅增长，但一些成本难以控制的下游行业由于无法转嫁成本压力，则不得不接受利润下滑的事实。事实上，今年上半年，除了上游采矿行业受益于大宗商品价格上涨，税前利润率还在提升之外，几乎所有中下游制造业税前利润率都明显收缩。这在一定程度上反映了成本上升和外需下降的两头挤压。

　　显然，在国内宏观经济受到内部紧缩和外需不足的影响下，不少行业的上市公司很难独善其身。从紧政策的累积效应的显现以及各种要素价格上涨，都会对企业盈利增速有明显的挤压。从目前中期业绩预告的情况看，预增的行业最多的是煤炭、化工、机械设备和房地产。而化工行业中部分子行业由于产品价格上涨而使得中期业绩大增。如江山股份预计2008年半年报净利润同比增长300%以上，其业绩增长的原因主要得益于草甘膦的价格有较大的提高。

　　奥运来临将促发反弹机会

　　广发证券策略小组指出，8月8日北京奥运开幕。而7月作为奥运来临之前的最后一个月，备受投资者瞩目，多数人考虑国家会从稳定和繁荣的角度出发维护证券市场，至少会出现反弹行情。我们认为，由于经济的原因,大盘向上突破反转的机会较小，但是在金融地产板块稳定的状态下，有两类品种反弹值得高度关注：一类是市值处于二线的蓝筹超跌品种；另一类是近期刚刚上市的中小板新股次新股。值得提醒的是，投资者在积极参与反弹中，一定要设立好止盈止损目标，及时离场。