■宏观调控

　　说宏观调控失效不符合事实

　　马凯说,过去五年的实践,充分证明党中央、国务院关于宏观调控的一系列方针政策措施是完全正确的,也是富有成效的。

　　五年来,国民经济既快又稳地发展,经济增长连续五年保持在10%或者多一点,年度之间、季度之间波动非常小,1个百分点左右,更重要的是经济运行的质量、效益大幅增加,经济结构不断改善,特别是人民群众得到了更多的实惠。这些成绩都是有目共睹的,这在政府工作报告和计划报告、预算报告中都有大量的数字和事实表明了这一点。这些成绩的取得是在党中央、国务院领导下,各个方面认真贯彻落实科学发展观,认真贯彻落实包括加强和改善宏观调控在内的一系列方针政策的结果。

　　如果我们认同这几年经济社会发展形势是好的,但又说宏观调控不力甚至失效,这在逻辑上是讲不通的,也是不符合事实的。进一步说,这次宏观调控还有一个显著的特点,就是一方面保持了经济的平稳较快增长,没有伤及经济的基本面。

　　另一方面,经济运行中的一些突出矛盾和问题又在不断地、逐步地化解。后一方面的成效也是显著的。这要从这次宏观调控的背景谈起,在党中央、国务院的正确领导下,1998年开始,通过几年的艰苦努力,走出了亚洲金融危机乃至世界经济衰退的阴影,率先使我们的经济在世界上进入了快速发展的轨道,这是一个了不起的成绩。

　　通过五年的艰苦努力,采取一系列组合的政策,粮食生产、粮食播种面积和粮食产量扭转了下降的局面,连续4年丰收,这在中国的历史上是少有的。经过几年的努力,现在投资逐年回落,去年投资增幅是24.8%,如果扣除投资品上涨3.9%的因素,实际工作量增长只有20%多一点。钢铁等行业的投资增幅也明显回落。

　　再进一步说,当前经济运行中确实还存在一些问题,投资还在高位运行、货币信贷还多、顺差还大等这些矛盾和问题。对这些问题应该高度重视,但是产生这些问题的原因是复杂的、多方面的,不能简单地归结为宏观调控不力或者失效,这有点偏颇。我们不能因为当前经济运行中还存在着这样那样的问题而否定宏观调控的有效性和成绩。

　　当然,我们也不能在看到宏观调控取得明显成效的时候忽视经济运行中存在的这样那样的问题,相反要高度重视,采取措施继续加以解决。

　　美国次贷危机对中国经济影响不大

　　周小川说,次贷危机从去年夏天开始,到目前为止还没有真正见底,所以不可小视。

　　他说,对金融机构的直接影响是中国的金融机构在次债方面也有一些投资,这些投资会有损失，但是总的来讲,数量和比例都不大。也就是说中国金融机构次债投资所占的比例比较小,能够消化。中国金融机构规模比较大,经营状况也比较好,少量的损失可以承受。

　　谈及间接的影响,周小川说,美国经济带动全球经济会产生哪些变化,包括在国际贸易方面产生的变化,这些对中国经济会有进一步影响,究竟有多大还有待观察。另外,这个影响有可能是一轮一轮的,美国的经济可能第一轮会影响到其他国家,比如欧洲,欧洲又间接地对中国经济有影响。所以对此要有充分的估计。

　　他还说,从政策层面来看,美国通过降低利率来应对可能出现的经济衰退,美国降低利率以后,对中国的利率或者货币政策会有影响。需要看到,当今的全球经济,相互影响比以前大多了。过去在一定前提条件下,利率政策都是比较相对独立的,你有你的利率政策,我有我的利率政策,但是现在各国利率的相互依赖性比以前增大,对中国来讲也是需要观察的挑战。

　　周小川指出,美国采取了其他一些政策来防止经济衰退,这些政策会不会在当前或者今后一段时间使全球性的流动性过剩问题变得更加突出,也是有可能的。比如说放松银根,采取一些财政补贴或者救助的措施。中国的流动性过剩本来就和全球的流动性过剩有关系,如果全球流动性过剩的问题还可能进一步加深的话,那对中国的货币政策也会有进一步的影响。

　　他表示,在全球化深化局面下,有很多影响超出以往的经验和以往的分析套路,需要给予密切关注。

　　中国的房贷目前发展比较健康

　　在回答关于房贷的提问时,周小川说,无论是政策层面还是各家商业银行在掌握住房信贷风险控制和条件上,中国掌握得都不错。绝大多数住房消费贷款首付比例在30%左右,从来没有搞过零首付。按照规矩来讲,对偿付能力都要有明确的审查,住房贷款必须查询个人征信系统。在利息方面,也没搞过什么首期零利率。

　　“从这个角度来讲,住房信贷总体质量还是比较好的。在此基础上,如果发展信贷产品或者信贷衍生产品,也不会出现太大的质量问题。”周小川说。

　　他同时指出,有的机构为了抢客户,做了一些不符合操作程序的贷款,或者在表面上符合操作程序要求的条件,但实质上这个操作程序是有舞弊行为的。这些贷款,目前来看,比例还不是太高。这是商业银行自身要关注的事情,他们都在不断纠正。

　　周小川说,在中国各项银行业务中,房贷业务实际上是质量比较好的业务,而且有进一步的发展空间,和美国的情况是不一样的。他表示,中国的房贷起步时间不太长,总的比重不算大。从商业银行的角度来讲,要重点发展住房消费的信贷业务。要有诚意和政治方面的条件。

        ■资本市场

　　大家不一定非要投资港股

　　有记者说,国家外管局在去年8月20日就宣布了港股直通车的计划,现在已经3月6日了,还未看到具体举措。周小川表示,关于个人对外投资方面的逐渐放开问题,从人民银行角度来说,我们不喜欢叫港股直通车,因为这种叫法有点歧视性,好像你快,别人慢,或者说你是没障碍了,别人是有障碍的。其实国内对外投资是有多种渠道、多种方式的,每种方式都有不同的利弊,同时适应不同的人群和投资选择。

　　刚才提到,中国GDP中储蓄率比较高,如果都用到国内投资,那投资可能就会过热,也有可能产生产能过剩。在这种情况下,必然有相当一部分钱是投资到国外去。如果居民、企业,也包括各种所有制和个人，这些人投资少,就会把压力集中在官方的投资选择,所以要鼓励国内居民对外投资。过去采取的各种各样的限制和审批,慢慢都要减少和取消,在这个过程之中,有多种方式去选择,在这方面推出的步伐也是比较快的,现在还有很多措施要推出,大家不一定非要投资港股,既然是对外投资,那就还有其他很多市场都可以投资,比如日本、伦敦、新加坡以及其他市场都有进展。

　　至于说某一项具体措施的设计,心理反应过大或者副作用大一点,在看法上大家不尽一样,但对于弊端,有的人会看得重一些。总体来讲,所有不同措施都应该适时适度地推出,我认为这个方向不会有什么动摇,主要还是看国际收支形势的变化。对于具体某项措施是否什么时候出台,对市场有何影响,这里我就不具体响应了。

　　抑制通胀不会成为汇率浮动主因

　　周小川表示,对中国这个大国来说,抑制通货膨胀不会成为汇率机制改革或者市场汇率浮动变化的主要原因,在通货膨胀的控制方面,可能更主要的还是要依靠其他一些政策包括实行从紧的货币政策以及货币政策的各种各样措施。

　　周小川说,通过2004年和2005年的研究,最后推出了人民币汇率形成机制改革。刚推出时就觉得这件事情不容易,因为经历了亚洲金融风波以后,走出这一步不容易。说明这一步迈出以后,今后将逐渐扩大人民币汇率的弹性,现在按照这样一种设想在逐步扩大汇率的弹性。汇率的变化幅度其实更大地取决于市场力量,也就是市场供求双方对于汇率走势的看法,他们在市场上的买卖行为,这个影响很大。同时,汇率机制是在市场供求的基础上,还要参照汇率的变化,因此,不仅央行参照汇率的变化,同时市场的各参与主体也非常注意观察,他们的这些关注在市场上都会有所反映。因此,现在微观主体变得很成熟。

　　周小川表示,在这种情况下,汇率弹性的增大和人民币汇率变化的加大,最主要还是从汇率形成的改进和逐步更加市场化。从分析的角度来看,人民币适当升值或者稍微快一点,有助于抑制中国货币的通货膨胀。但从中国这个大国来说,抑制通货膨胀不会成为汇率机制改革或者市场汇率浮动变化的主要原因。

　　周小川说,昨天温家宝总理谈到了九项措施,这些都是针对通货膨胀的。我个人认为,不必要把汇率变化更多地看作是为了抑制通货膨胀。但从分析的角度,方向也是对的。

　　财政部将研究调整印花税

　　有记者问,近一段时间以来,股票交易印花税是否调整引起了市场的广泛关注,财政部调整印花税的前提条件是什么？如果调整,会从哪方面着手？谢旭人说,我们从网上也注意到,有些人士提出了有关完善资本市场税收制度等方面的意见和建议。对此,我们将会认真地加以研究。资本市场在我国国民经济发展中发挥着重要的作用,所以财政部门对此非常重视。我们将配合有关方面,认真分析和把握当前中国资本市场的发展规律、阶段性特征和内外部环境,研究和实施好相关的政策,继续支持强化市场基础建设,优化市场结构,提高上市公司质量,加大监管和执法的力度,维护市场平稳运行,促进股市稳定健康发展。

　　存在利率上调空间，但要考虑利弊

　　在回答关于利率的提问时,周小川说,中国利率上调的空间,我个人认为肯定存在,但是利率这个经济杠杆用起来要考虑它的利弊,就是什么时间、什么幅度去调整是很有艺术的。

　　他承认美国利率的下调对中国利率政策是有影响的,但同时指出,影响只是一部分。

　　周小川说,中国经济增长要更加依靠内需,要减少对出口拉动的依赖,内需中特别主要的一条就是扩大消费内需,必须考虑和衡量利率变化对于消费内需的影响。所谓增强消费内需也是希望国内减少储蓄率,扩大消费。因此,利率政策对这个措施的执行是会有影响的。