1月15日，旗下含有西北菜“九毛九”、酸菜鱼品牌“太二”的中式快时尚餐饮品牌九毛九（公司名为九毛九国际控股有限公司，简称九毛九）登陆港股市场，首日股价大涨56%，引发“吃货”们和投资者的关注。九毛九是一家什么样的公司？会不会成为继海底捞后的又一只餐饮界大牛股？扬子晚报/紫牛新闻记者进行调查探访。

策划 沈春宁

扬子晚报/紫牛新闻记者 李冲  马燕

实习生  姜雪儿  张欣媛

“九毛九西北菜”餐厅图片

“太二”酸菜鱼餐厅图片

股价截图

中一签相当于吃28顿酸菜鱼

九毛九旗下5品牌名字很别致

扬子晚报/紫牛新闻记者据Wind查询发现，九毛九(9922.HK)1月15日在香港联交所挂牌上市，发行价为6.6港元，一开盘大幅高开43.94%至9.5港元，截至下午收盘，股价报10.32港元，涨幅56.36%。

这意味着，如果按照新股中签算，中签的投资者按开盘价卖出，每手赚2900港元；如果按收盘价卖出，则每手赚3700多港元；再按九毛九旗下“太二”酸菜鱼人均90元人民币的消费水平算，大约相当于可吃28顿或36顿酸菜鱼。

九毛九旗下有5个品牌，名字都挺“别致”甚至有些“二”。

这5个品牌分别是以西北菜为主的“九毛九”（人均消费50-70元）、老坛子酸菜鱼品牌“太二”（人均70-90元）、煎饼品牌“2颗鸡蛋煎饼”（人均20-30元）、四川冷锅串串品牌“怂”（人均50-70元）以及精品粤菜品牌“那未大叔是大厨”（人均120-150元）。其中，“九毛九”和“太二”合计占总收入的98%以上。

招股书截图

九毛九创始人管毅宏是山西太原人。“九毛九”是当地的一句俗语，形容某人抠门得连一分钱都不放过。管毅宏曾称“没有追求暴利，这是九毛九的基因。”而“太二”则专为年轻人打造，契合追求自我，不迁就的犯“二”精神。

“九毛九”的面食有特色

“太二”店面成网红打卡地

“‘九毛九西北菜’的面食很赞，跟晋家门和西贝比较像。”南京消费者夏女士介绍，她比较喜欢家常面皮、干香焖面、西红柿鸡蛋手擀面，价格也实惠。南京消费者杨女士2018年到深圳出差时，第一次吃过“太二”餐厅。看到店名，她“当时就震惊了”。

扬子晚报/紫牛新闻记者近日探店发现，南京有家“九毛九西北菜”位于水游城购物中心，“太二”酸菜鱼位于艾尚天地。店面打出“好吃不贵”的经营理念，一些优惠吸引人——比如生日当天凭身份证9元购买九毛九招牌生日长寿面；加入“太二宇宙基地群”，对店员报出每月更新的暗号及动作，可随桌免单所点餐品中任一30元以下美食。

“太二”酸菜鱼透明开放的厨房，黑白色系的简约风装修，以及漫画绘制的壁画，吸引了不少年轻人拍照打卡。此外，“太二”还是一家“有脾气”的网红餐厅，它只接待4人及以下的顾客，不拼桌、不加位、不外卖。

3年多前曾A股折戟

会否成下一只餐饮大牛股？

九毛九是继海底捞2018年9月在港上市后，又一家在香港上市的规模较大的连锁餐饮企业。从首日股价“开门红”的表现来看，九毛九的后续走势颇令人期待——有没有可能成为下一只餐饮业的大牛股？

资料显示，这并非其第一次筹备上市。公司曾于2016年向证监会递交A股上市申请，后因审查流程延长、上市时间表不确定等原因，撤回了申请。但另有分析认为，其冲击A股失败，也和其财务状况不甚理想有关。

近年来，作为主要营收增长点，也是市场上的网红品牌，“太二”酸菜鱼贡献了公司最大的营收增量。九毛九营收从2016年的11.64亿，上升至2018年18.93亿，复合增速达27.53%。2019年中期，公司的营收上升至12.37亿，同比增长41.53%，维持着较快的增长态势。

此次在港上市，延续了九毛九的多元化发展路径，将扩大商业版图。据悉，九毛九预计在2019年至2021间开设约370家自营餐厅。

招股书截图

不过也有分析认为，九毛九过度依赖广东市场——近年来，来自广东的收入占总收入七成以上；倘若该地区存在行业负面因素，可能会受到不利影响。不过，也有业内人士指出，公司大部分门店在广东，有利于提升其在港股市场上的溢价能力。

扬子晚报/紫牛新闻记者据Wind查询发现，国信证券观点认为，九毛九港股上市，短期看“太二”跨区域扩张，有望支撑其收入业绩较快成长，中线核心看跨赛道孵化新品牌能力。

国金证券观点则认为，主打“九毛九西北菜”和“太二”酸菜鱼，公司多品牌发展矩阵初步成形；多种菜系面向不同的消费群体。从行业来看，餐饮行业文化本土属性强，相比其他消费品行业，中餐文化的品牌优势明显。

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