可转债近期密集发行，今天又有3只可转债可以申购。8月可转债新规实施后，投资者交易更趋理性。可转债作为“股性+债性”的混合证券品种，近几年表现一直好于A股，哪些投资要点值得关注？

新规限制了涨跌幅

可转债作为一种兼具“股性”和“债性”的混合证券品种，近几年可转债总体表现好于股市大盘，吸引资金青睐。

同花顺数据显示，截至2022年二季度末，基金共持有可转债2781.32亿元，较一季度末增加232.85亿元，环比增长9.14%。

为落实《可转换公司债券管理办法》要求，《可转债交易实施细则》自2022年8月1日起实施。新规主要明确了可转债有效申报、涨跌幅限制、异常波动和严重异常波动标准等。其中上市首日新增了全日有效申报价格范围，即涨跌幅范围为-43.3%至57.3%。

2022年以来，在游资炒作下，部分可转债上市首日涨幅较大，多只品种高溢价交易。此前，小盘可转债——永吉转债首日暴涨276.16%，次日最高涨至436元高位；聚合转债首日暴涨133.52%。

新规实施后，科利转债、洁特转债、银微转债上市，虽然开盘价基本都是30%涨幅上限，但随后的交易没有重演永吉转债、聚合转债的疯狂。

同花顺数据显示，7月份以来，在已发行的17只可转债中，14只尚未上市，未来可转债市场或迎来上市小高峰。

强赎可转债有所增多

可转债新规落地后，强制赎回的可转债有所增多。

近期，美力转债、雷迪转债、海兰转债、高澜转债、祥鑫转债、同和转债纷纷公告，将赎回可转债。

以美力科技为例，公司决定行使美力转债的提前赎回权利，对截至2022年9月7日收市后仍未转股的美力转债按照100.43元/张的价格被强制赎回。

对于投资者而言，一旦触发强制赎回条款，上市公司选择赎回可转债，而投资者没有在约定的期限内及时卖出或者转股，那么这只可转债就只能被赎回。

截至8月4日收盘，美力转债报136.498元/张，如果不及时操作可能亏损幅度超过26%。

值得注意的是，按照规定，投资者如果在停止交易日前未及时操作，停止交易后还有3个交易日转股时间，但此时只能进行转股。

此外，如果对应的正股为创业板、科创板上市的股票，投资者如果需要转股，还需要提前开通创业板、科创板交易权限。

老股东配售如何玩转？

在流动性较充裕背景下，机构看好可转债市场未来表现。那么，投资者有没有办法提前以面值拿到可转债？答案是肯定的。

8月4日，深科达发布《向不特定对象发行可转换公司债券发行公告》。分为网上发行、老股东优先配售两个部分。以深科达8月4日收盘价25.95元计算，配售1000元深科转债大约需要226股正股，成本大约在5870元，可转债配售金额大约17%左右。

除了深科达以外，欧22转债、火星转债、京源转债8月5日（今日）发行，8月4日是可转债配售股权登记日。

京源转债的老股东优先配售比例是每股配售3.098元，按照京源环保8月4日收盘价14.24元计算，配售1000元深科转债大约需要323股正股，成本大约在4600元，可转债配售金额大约22%左右。

按照历史走势，如果可转债上市后有30%的涨幅，优先配售京源转债的老股东可抵御6.6%的正股下跌。

如果可转债上市后有50%的涨幅，老股东可抵御超过10%的下跌。

值得提醒的是，可转债申购可能存在上市后跌破发行价的风险。同时，一年内合并出现三次中签未足额缴款情形，半年内将不得申购新股、可转债、可交换债等。扬子晚报/紫牛新闻记者 范晓林

校对 徐珩