备受关注的上海机场免税业务经营权归属，终于在12月17日晚间一锤定音。上海机场（600009）发布官方公告，宣布分别与全球旅游零售商杜福睿（Dufry）以及中国中免旗下中免集团签订经营权转让合同，期限均为8年，自2026年1月1日至2033年12月31日止。这标志着运营上海机场免税业务超过二十年的“日上上海”正式退出，上海机场免税格局迎来一次彻底洗牌。

此番退出，意味着一家行业先驱的落幕。日上上海成立于1999年，是国内首家经营机场免税店的外资企业，其创始人为美籍华商江世乾。公司于浦东机场运营之初便成功中标，2008年又将虹桥机场免税业务收入囊中，曾长期称霸上海空港口岸。其股东结构历经变迁，最终在2018年，中国中免以约15.05亿元收购日上上海51%股权，实现控股。目前，日上上海的股东构成为中国中免持股51%、佰瑞投资持股33.32%、上海机场集团旗下公司持股15.68%。 值得关注的是，北京首都机场的免税店特许经营权也已启动新一轮招标，日上中国能否延续在北京的运营同样面临变数。此次上海机场的合同变更，预示着国内核心枢纽机场的免税业态正进入一个竞争与合作模式全面重塑的新周期。

“两分天下”新格局落地

根据上海机场发布的《关于签订免税店项目经营权转让合同暨关联交易的公告》，此次招标结果明确了新的运营布局。杜福睿中标上海浦东国际机场T1航站楼及S1卫星厅国际区域的进出境免税店经营权。中免集团则获得上海浦东国际机场T2航站楼及S2卫星厅，以及上海虹桥国际机场T1航站楼国际区域的进出境免税店经营权。这意味着未来浦东机场将由两家运营商分区域运营，而虹桥机场免税业务由中免集团运营。

两份合同的期限结构略有不同：与杜福睿的合同采用“3+5年”模式，与中免集团的合同采用“5+3年”模式，均设有阶段考核机制。

合作模式“深度绑定”，收费方式重大调整

本次合作在资本层面实现了深度绑定。公告显示，上海机场决定以自有资金出资不超过9800万元，分别与杜福睿和中免集团共同投资设立合资公司，在每家合资公司中均持有49%股份。这种“资本+业务”的双重纽带，旨在建立更稳固的利益共同体。

更关键的变化在于核心收费模式的根本性调整。新合同将原有的“下有保底、上不封顶”模式改为“固定租金+销售额提成”模式。根据公告，月实收费用由月固定租金和销售额提成两部分组成。

固定租金部分，已确定具体单价，其中浦东机场T2航站楼及S2卫星厅区域的月固定租金为每月每平方米3090元；T1航站楼及S1卫星厅区域为3141元；虹桥机场为2827元。而提成部分计算公式为 Σ（各品类月销售额 × 各品类提成比例）。

提成比例显著下调，监管关注合理性

收费模式调整中最显著的是销售提成比例的大幅下调。根据公告附件中的合同条款，新合同下浦东机场免税店的销售提成比例范围为8%至24%，虹桥机场为8%至22%。作为对比，2023年与日上上海的补充协议中，实际销售提成比例范围为18%至36%。此外，新合同规划的免税店经营总面积较原协议有所增加，并明确要求引入手机、微型无人机等新品类。

此次重大合同变更已引起监管关注。上海证券交易所已就此下发问询函，要求公司说明新合同相比原协议“租金单价与销售提成均大幅下降”的原因及合理性，以及对公司未来业绩的具体影响。

上海机场在公告中表示，新合同的履行对当年经营业绩无直接影响，但预计将对2026年至2033年的营业收入产生积极影响。此次从“坐收高额保底”到“共建共享收益”的战略转向，是上海机场在行业竞争加剧背景下，为重塑机场免税价格竞争力、与运营商共同做大市场蛋糕而采取的关键举措。新格局的效果，有待时间检验。

吴迪

校对 陶善工