由于增加的税收无法填补支出缺口，日本政府不得不依赖追加发行国债的财政运营方式，这也引发了市场对于日本财政恶化的担忧。

　　

　　在上届石破政府提出的经济对策中，2024年度补充预算一般会计支出为13.9万亿日元。此次2025财年的补充预算一般会计支出预计约为17.7万亿日元，涨幅达到27%。

　　

　　对此次日本政府创纪录的补充预算规模，有日本东京市民质疑，怀疑政府的预算无法落实到民众身上，即便规模再高也只是空耗资金。当前，日元与日本债券的抛售热潮，已经展现了市场对高市早苗的不信任。

　　

　　共同社说，尽管首相高市早苗表明将兼顾经济增长与财政纪律，然而市场上对支出膨胀导致财政恶化的忧虑正在加剧，日元和债券遭到抛售。

　　

　　彭博社20日说，高市正面临她上任以来首次重大的市场考验。分析人士表示，如果高市政府失去政策可信度，那么投资者将开始抛售日元资产。

　　

　　此外，日本内阁府本月17日公布，2025年三季度日本实际国内生产总值（GDP）较上季度减少0.4%，按年率计算下降1.8%，自2024年第一季度以来时隔6个季度再次出现负增长。

　　日本总务省的报告显示，今年10月日本剔除生鲜食品后的核心消费价格指数（CPI）同比上升3.0%至112.1，连续50个月同比上升，物价涨幅较上月的2.9%继续扩大；环比涨幅0.4%也高于上月。

　　

　　其中，大米类价格同比上涨40.2%，尽管涨幅有所收窄，但上涨势头不止。

　　从2024年夏季开始，受极端高温致大米歉收等因素影响，日本大米价格持续上涨。日本农林水产省本月14日发布的统计数据显示，截至11月9日的一周，一袋5公斤装大米均价为4316日元、约合人民币198元，刷新今年5月创下的纪录。有日本民众感叹，大米已经变成了“奢侈品”。

　　

　　不仅米价上涨，受禽流感疫情和饲料涨价等因素影响，日本国内的鸡蛋等食材也越来越贵。日本总务省21日的数据显示，鸡蛋价格同比上涨了13.6%。

　　日本一家电商平台近期的调查显示，超过99%的受访者表示，物价上涨带来负担，81.6%的人感受到强烈压力。

　　但雪上加霜的是，近期日元在市场上遭遇持续抛售，进而不断贬值。这也进一步提升了日本物价上涨的压力。

　　

　　日本央行行长植田和男21日在出席众议院财务金融委员会答辩时称，日元贬值会推高进口价格，并逐步转嫁至国内物价，从而成为推升消费者物价的重要原因。他表示，“需要留意汇率变动对物价的影响可能进一步加大”。

• 内部方面，日本经济存在结构性难题：包括国家债务高企、财政压力巨大、物价持续上升、实际工资下滑，进而引发内需疲软、市场信心不足，引发金融性波动；
• 外部方面，因为日本经济本身对出口的高依赖度，导致其深受美国关税政策冲击。

　　

　　针对日本政府的大规模经济对策，卢昊分析认为，该对策短期能够对经济有刺激作用，但无助于真正解决日本经济的核心弊端。

• 其中包括此次经济对策的本质，仍然是“借新债还旧债”，无助于日本财政的健全化进程；
• 日债收益率上升，将进一步提高日本政府年度融资负担，提高融资成本；
• 宽松经济政策易使日元贬值加剧；
• 加之大宗商品，如资源的价格波动，或进一步恶化日本的输入性通胀，无助于缓解物价压力；
• 刺激计划无法根本性影响生产层面，无助于解决劳动生产率下降、企业竞争力下滑问题。

　　在日本经济本就内外交困的情况下，又赶上日本首相高市早苗频繁“搞事”的妄为之“祸”。对此，市场已经给出了回应。自17日（周一）开盘，日本股市就开启暴跌震荡的一周，零售、旅游相关板块领跌，随后，日本股市持续震荡。到了本周五（21日），日本东京股市两大股指再次下跌，日经225种股票平均价格指数当天收盘大跌2.40%，东京证券交易所股票价格指数微跌0.06%。