8月12日，腾讯控股（00700.HK）发布二季度财报，AI成为贯穿全季的核心主线：从完成重建、不到三个月推出Hy3 preview，到快速迭代至Hy3正式版，再到参数规模更大的Hy4计划近期上线，混元正在形成稳定、系统化的模型研发能力；腾讯在办公智能体赛道初步建立优势，多款产品同步发力；微信AI助手“小微”6月上线并不断扩大灰测范围。

本季度腾讯基本面保持稳健：营收2047.9亿元，同比增长11%；Non-IFRS经营利润756.4亿元，同比增长9%。若剔除新AI产品（以Hy、元宝、CodeBuddy、WorkBuddy及小微为主）的收入、成本及开支影响，Non-IFRS经营利润同比增长19%至861亿元。

良好的商业模式和强劲的基本面，支撑起更大力度的AI投入：本季研发支出272.8亿元，同比增长35%；资本开支527.8亿元，同比增长176%，环比增长65%。若剔除算力采购的预付款项，自由现金流为376亿元。随着AI在核心业务中贡献更多增量，投入、落地与业务回报之间的正向循环逐步强化。

腾讯董事会主席兼首席执行官马化腾表示：“踏入今年第三季度，我们正在智能、应用与基础设施三个层面，构建一个全新的、AI赋能的腾讯，并已取得显著进展。在智能层，Hy3正式版向用户提供了一个可广泛使用且性价比优越的模型，并为Hy系列模型未来迈向行业顶尖水平奠定了基础。在应用层，AI办公效率服务WorkBuddy和AI编程工具CodeBuddy实现了突破性的用户增长，在各自的领域里处于中国领先水平 。在基础设施层，我们大幅增加了算力采购，将助力我们把应用及模型的使用转化为收入。同时，我们进一步精进现有业务，营销服务收入持续增长，多款新游戏表现出色，微信视频号播放量快速增长。”

在经历从预训练到强化学习等基础设施的全面重建后，本季度混元快速完成Hy3从preview到正式版的迭代，而计划近期上线的Hy4将进一步提升模型性能和多模态能力。

在模型迭代提速的同时，腾讯AI产品开始从单点突破到跑出规模：WorkBuddy、CodeBuddy等办公Agent增长势头明显，企业微信AI助理“大圆”上线，微信原生AI助手“小微”持续扩大灰测，与WorkBuddy同源架构的创意智能体Miora也已全量上线。

二季度，腾讯三大业务板块均实现增长，AI核心业务的贡献正在加深。其中，金融科技及企业服务收入同比增长9%至602.9亿元，云业务成为AI增量贡献最直接的板块。

丰富的AI能力持续激活微信生态。本季度微信及WeChat合并月活跃账户数达14.39亿，视频号总用户使用时长同比增长超过20%。

晓风

校对 陶善工